双碳政策不断落实 下半年铝价行情将如何?

来源:金投网 2021-07-13 14:27

慧正资讯:铝价从去年疫情缓和后一直处于上涨状态,走势和有色龙头铜趋同,6月铜出现了一波大跌,铝反而止住跌势,有反客为主的意味。

全球宏观经济主宰铜铝价格

有色品种的走势是遵循长期趋势的,一旦启动可能会延续很久的单边趋势,因为有色品种的价格主要由全球宏观经济环境决定的,价格对全球宏观经济因素的不同适应性而博弈出结果。所以研究有色只研究国内供需情况是极为不科学的。

目前铝价主要跟随标的是:美国持续向好的就业率和大量放水,如果我国碳中和在中美博弈中成为新的宏观跟随标的,铝价有望持续热度。

国内现货价格及生产情况

铝的生产流程:铝土—氧化铝—电解铝—型材等成材。

截止至2021年07月08日,市场1#电解铝平均价为18,810元/吨。从季节性角度来分析,当前市场1#电解铝现货平均价格较近5年相比维持在较高水平。国内因发生矿难、环保、党庆等因素,河南矿石供应出现紧张,山西部分复产企业因担忧供应紧张而不增产。

进口铝土矿,当前仍是买方市场为主,价格波动十分有限,仍需持续关注海运费对价格的影响。2021年5月我国进口铝土矿911.25万吨,环比小增4.27%。

截止至2021年05月,国内氧化铝产量为659.6万吨,较上一个月增加10.6万吨,当月同比增加11.2%,国内产量较近5年相比维持在较高水平。

进口量方面,国内进口氧化铝为14.5万吨,较上个月减少9吨,国内进口量较近5年相比维持在平均水平。

产能方面,国内在产产能为7,825万吨,总产能为8,842万吨,开工率为88.5%,国内开工率较近5年相比维持在较高水平。

预计6月冶金级氧化铝产量在607.2万吨左右,日均产量20.24万吨,环比继续抬升。但需求端料云南、内蒙古政策扰动持续,预计6月氧化铝净进口在28万吨左右,该月中国氧化铝预计过剩15.2万吨,需持续关注西南氧化铝新投进度。

国内电解铝,截止至2021年05月,月度电解铝产量为332万吨,较上个月减少3万吨,同比增长11.3%,从季节性角度分析,当前产量较近5年相比维持在较高水平。截止至2021年05月,电解铝在产产能3,989.1万吨,总产能4,280.1万吨,开工率为93.2%,从季节性角度分析,开工率较近5年相比维持在较高水平。

短期可能保持供给略微过剩的情况。

国内需求情况

截止至2021年05月,房屋新开工面积为74,348.71万平方米,累计同比增加6.9%;房屋竣工面积为27,582.69万平方米,累计同比增加16.4%;汽车产量为209.6万辆,当月同比减少4%;空调产量为2,205.8万台,当月同比增加14%;家用电冰箱为748.7万台,当月同比减少4.2%。

7月初,铝下游加工龙头企业开工率下降到73%。传统消费淡季,下游加工企业的订单减少,后期开工率可能持续下降。

汽车产量季节性分析中,月度产量较同期偏低,加上芯片短缺,高温到来持续压制原生铝合金的需求。

铝型材龙头企业订单较为充裕,其他规模企业及小规模企业订单不变或略有下滑。

出口方面,由于海外疫情及海运费提高,部分企业出口量同比降幅达20%-30%。

总体来说,国内的需求并不算好,短期有供给过剩的情况,进口方面依然是买方持有话语权,但面对宏观环境导致的上涨也显得无力。后期大概率跟随宏观经济复苏和货币印发的逻辑,可能保持向上的态势。需要注意的是,我国双碳政策影响越来越大,随着政策的不断落实,这个因素将被列入国际影响因素分析的重要标的。

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